美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議在即，黃金價(jià)格在大漲后稍作調(diào)整。

(資料圖)

3月22日，滬金期貨主力合約截至日間收盤(pán)，報(bào)435.42元，下跌6.74元，跌幅1.52%；結(jié)算價(jià)為436.26元；成交量為193003手；持倉(cāng)為174208手，日盤(pán)持倉(cāng)減少9520手。

今日A股黃金股普遍出現(xiàn)調(diào)整，截至3月22日收盤(pán)，中潤(rùn)資源跌超7%，四川黃金（001337.SZ）、湖南黃金（002155.SZ）等均微幅收跌。

截至發(fā)稿，COMEX黃金期貨報(bào)1947美元/盎司，本周一度觸及2014美元高位/盎司，距離2020年8月歷史最高點(diǎn)2089美元/盎司僅一步之遙。

上周，COMEX黃金期貨價(jià)格漲幅超過(guò)6%，迎來(lái)去年11月以來(lái)的最大單周漲幅。

消息面上，北京時(shí)間3月23日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將公布議息會(huì)議結(jié)果，目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)本次會(huì)議將加息25個(gè)基點(diǎn)。

博時(shí)基金王祥對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱(chēng)，歐美銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)不僅大幅降低市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，也提升了市場(chǎng)的避險(xiǎn)性需求。中長(zhǎng)期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)的加息空間已不足，如果美聯(lián)儲(chǔ)的3月利率決議超預(yù)期強(qiáng)硬，疊加銀行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的暫時(shí)性減弱，可能對(duì)黃金資產(chǎn)提供難得的回撤入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

而對(duì)于即將到來(lái)的議息會(huì)議，行業(yè)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)已深陷入“兩難”處境。

中信建投期貨分析師羅亮分析稱(chēng)，若美聯(lián)儲(chǔ)不加息，那么市場(chǎng)會(huì)解讀為美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤桑@會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好急速抬升，并推升通脹預(yù)期，這與美聯(lián)儲(chǔ)希望控制通脹的目標(biāo)背道而馳；若美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)選擇緊縮，那么有可能引發(fā)更為廣泛的金融風(fēng)險(xiǎn)，這也是美聯(lián)儲(chǔ)不想看到的結(jié)果。

另外，黃金多頭已經(jīng)開(kāi)始撤退。CFTC持倉(cāng)顯示基金對(duì)于黃金的凈多頭仍處于相對(duì)低位。美美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的分類(lèi)交易員承諾報(bào)告顯示，截至3月7日當(dāng)周，基金經(jīng)理的黃金凈多頭頭寸僅為14399份，為近4個(gè)月低點(diǎn)。王祥認(rèn)為，較低的持倉(cāng)水位預(yù)示著在市場(chǎng)預(yù)期快速轉(zhuǎn)變的情況下，黃金的上升空間顯得較為廣闊。

回顧近期歐美銀行風(fēng)險(xiǎn)事件，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日，美國(guó)硅谷銀行（Silicon Valley Bank）被監(jiān)管部門(mén)接管，成為2008年金融危機(jī)以來(lái)倒閉的最大銀行，隨后簽名銀行（Signature Bank）、第一共和銀行（First Republic Bank）等多家銀行接連“暴雷”，其沖擊蔓延到英國(guó)、加拿大、瑞士等地，引發(fā)普遍市場(chǎng)恐慌。

然而風(fēng)險(xiǎn)事件接踵而至，當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，瑞銀集團(tuán)同意以30億瑞郎的價(jià)格收購(gòu)瑞信集團(tuán)。擁有167年歷史的瑞士信貸作為獨(dú)立銀行將正式退出歷史舞臺(tái)。早前，瑞士信貸自曝財(cái)報(bào)程序存“重大缺陷”。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院教授聶光宇分析稱(chēng)，為了消除金融恐慌、維護(hù)市場(chǎng)信心，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)合出手救市。應(yīng)該說(shuō)，美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的救助旨在防止存款擠兌的蔓延，以求守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線(xiàn)。從實(shí)際效果上來(lái)看確實(shí)也起到了作用。未來(lái)雖然可能還有中小銀行發(fā)生暴雷的可能，但是從信用違約掉期數(shù)據(jù)看，投資者對(duì)于花旗銀行、摩根大通、美國(guó)銀行等關(guān)鍵大型銀行的經(jīng)營(yíng)抱有信心，因此爆發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)的可能性不大。

聶光宇認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的救市也存在一些問(wèn)題。一是道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，美聯(lián)儲(chǔ)的救助可能使得儲(chǔ)戶(hù)在配置存款時(shí)放松對(duì)于銀行防范金融風(fēng)險(xiǎn)能力的考察，放大了存在擠兌風(fēng)險(xiǎn)的銀行給金融穩(wěn)定帶來(lái)的不利影響。二是政策紀(jì)律性問(wèn)題或時(shí)間不一致問(wèn)題。美聯(lián)儲(chǔ)在危機(jī)（銀行破產(chǎn)）發(fā)生之前的最優(yōu)政策是讓銀行自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，以求銀行實(shí)現(xiàn)自身的審慎經(jīng)營(yíng)。

“應(yīng)警惕風(fēng)險(xiǎn)事件傳染性，”世界鉑金投資協(xié)會(huì)亞太區(qū)負(fù)責(zé)人鄧偉斌對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱(chēng)，硅谷銀行破產(chǎn)對(duì)美國(guó)金融系統(tǒng)影響有限，但其帶來(lái)的恐慌情緒是否會(huì)傳染至新興市場(chǎng)，進(jìn)而影響新興市場(chǎng)的穩(wěn)定，這更加需要關(guān)注。

鄧偉斌認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)更擔(dān)心硅谷銀行破產(chǎn)事件帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)傳染性問(wèn)題。美聯(lián)儲(chǔ)目前能夠?yàn)檎麄€(gè)銀行系統(tǒng)提供流動(dòng)性支持，不會(huì)使該事件形成較大的金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。但風(fēng)險(xiǎn)傳染可以跨區(qū)域和國(guó)界，這個(gè)問(wèn)題不容忽視。

展望后市，華安基金指數(shù)與量化投資部表示，銀行危機(jī)發(fā)酵風(fēng)險(xiǎn)和通脹持續(xù)回落背景下，美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鴿概率顯著提升，黃金投資價(jià)值得到重視，迎來(lái)配置機(jī)遇。通脹端，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性降溫，通脹中粘性較大的房租分項(xiàng)滯后于房地產(chǎn)市場(chǎng)，也有望在第二季度出現(xiàn)回落。從供需關(guān)系看，美元指數(shù)回落后，各國(guó)央行和機(jī)構(gòu)將繼續(xù)加大黃金配置力度。

標(biāo)簽：